（原标题：东吴期货参谋所策略早参｜阛阓心扉回落开yun体育网，双焦高位回调，后市如何看？）

摘要

宏不雅金融繁衍品：国外宽松预期有所修正；玄色系板块：煤矿复产带动焦煤回落；动力化工：油市短期氛围偏弱；有色金属：好意思元反弹，有色承压；农居品:守护轰动偏弱形态

2023

12/05

01

宏不雅金融繁衍品：国外宽松预期有所修正

股指期货。周一沪指窄幅轰动，受新动力和医药板块连累，创业板指领略较弱跌近1%。近期公布的经济数据出现回踩，稳增长计策顺利需要一定技能。临连年底热切会议行将召开，计策预期仍有空间。国外宽松预期有所修正，好意思债利率和好意思元指数有所反弹。短期阛阓心扉不高，资金存量博弈，指数预测延续轰动走势。

02

玄色系板块：煤矿复产带动焦煤回落

螺卷。钢材价钱再次回落，主如果双焦下落带动，自己基本面来看，螺纹钢累库略早于往年，且由于电炉钢成心润，后期供应边缘还有回升的预期在。不外高铁水下资本因循仍在，预测钢材价钱轰动为主。

铁矿。铁矿近期发运和到港比拟踏实，需求端预测变化也不大，口岸保执小幅累库的地方，预测盘面轰动形态延续。

双焦。双焦昨日价钱有彰着回落，一是受煤矿复产音信的影响，据mysteel吕梁市中阳县煤矿近期仍是络续复产。二是，焦炭第三轮提涨开启，筹商到当下钢材价钱回落，阛阓顾虑本轮提涨或是临了一轮，盘面反馈利多出尽。不外从供需基本面来看，焦煤供应回升起间有限，唯有下流钢材不超预期累库，价钱下方仍有因循，短期建议高位轰动对待。

玻璃。玻璃价钱冲高回落，主如果盘面近期涨幅较大，一度升水现货，企业套保意愿较强。近期中下流企业补库意愿仍较强，预测盘面高位轰动为主。

纯碱。纯碱价钱延续高潮，供应端的问题仍在，现货价钱坚挺，01仍贴水现货，预测短期近月价钱偏强形态延续。远月供需有转弱预期，但高基差下，下行驱动也不足。

03

动力化工：油市短期氛围偏弱

原油。短期阛阓心扉仍然偏弱，因为OPEC会议减产力度不足预期以及阛阓质疑OPEC来岁一季度自发减产有用性。昨晚沙特油长言语为OPEC减产站台，但阛阓反馈较为冷淡。预测油价下方拼集仍有一定因循，但阛阓短缺利多驱动或使油价守护偏弱轰动。关心本周五好意思国工作数据，要津的空隙率数据或训导好意思国通往软着陆的可能性。

沥青。11月第5周行业数据披露沥青本周沥青供需双减，厂库增多但更主要的社库减少，数据总体边缘中性。期货层面，冬储时局获胜或为期货托底。由于相对低估值以及远期左券络续开释，近期沥青走势相对资本端彰着偏强，但隔夜油价大跌，沥青需防卫跟跌风险。

LPG。刻下宽松的基本面仍然是盘面劣势的主要原因。供应方面相对饱和，而日韩以及中国的买兴齐相对较弱，因此远东部分生意商筹商倒卖中东货源。巴拿马运河的拥挤使得运脚长期守护高位，对价钱将酿成一定因循，但需求的疲软仍将使得期价守护劣势，预测盘面偏弱轰动为主。

PX。昨日日盘聚酯链小幅走弱，跌势有所放缓，本周国内短停安装冉冉收复，供应依旧守护在高位，资本端压力较大，导致PXN自己利润建造有一定难度，盘面价钱预期依然偏弱轰动为主。策略建议：短期PX轰动遴荐不雅望为主，中历久可底部轻仓试多，多PX空TA（即作念缩TA加工费）头寸链接执有。

PTA。供应和需求端均有小幅走弱的迹象，但照旧无法扭转后续累库的形态，短期向下的空间可能更多照旧源于资本端而非自己供需面，预测盘面价钱陪伴聚酯链偏弱运行。策略建议：多PX空PTA逻辑守护，作念缩PTA加工费头寸可链接执有，单边严慎操作，偏空不雅点不变。

MEG。乙二醇再度开启下落通谈，焦煤、甲醇价钱均开动走弱，资本端因循不足，煤化玄机体依然偏弱，芳烃现在看起来依然照旧稍强于烯烃。策略建议：短期05合约底部轻仓试多，待反弹后逢高作念空为主。

PVC。干预12月移仓换月开动，现在15月差较大的情况下，并不利于多头移仓，反而更利于空头移仓，现在技能节点下在无外力刺激的情况下，偏弱的基本面基础上难有较好的领略。期货盘面的下行很大程度影响了现货阛阓的信心，偏空的心扉下进一步加重了现货消化的难度。刻下印度阛阓末端下流+生意商投契库存举座不高，采购心态缓缓严慎，节拍放缓，预测短期内难有放量领略，短期劣势形态难改。策略建议：01合约偏空看待，但不建议此技能点操作，05合约切换来回逻辑后可逢低作念多05合约。

甲醇。刻下岂论是开工率照旧产量现在均保执在历史同时高位，气头安装所的带来的检会损失量也难抵煤头安装开工一直守护积年高位，现实端供应压力偏大是一个不争的事实。传统需求的出产利润下滑和新兴需求的历久亏本依旧是制约下流开工的利空成分，季节性的需求走弱也使得下流的高开工难以执续。主力合约接近完成换月，01合约链接来回的价值仍是不大。跟着国表里限气泊车的冉冉进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。筹商到05合约后期仍濒临着限气已毕后供应和入口量的追念以及下流需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为得当。

聚烯烃。跟着价钱下落伍库存去化彰珍惜迭边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的信托性还不太够。近期基差已完成建造，重迭阛阓上中间商的套保压力减小，后续生意商的动作与基差的领略对期货价钱的训导性更强。若期货执续下落而现货压力减小，基差走强后现货权贵升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度平缓后,生意商的拿货意愿增大，对价钱亦将酿成负反馈。总体而言，聚烯烃后期预测偏轰动运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

棉花。新棉加工程度加速，仓单不足担忧冉冉被弱化，虚实盘比大幅回落。需求端仍是刻下阛阓来回的重点，下流纺织企业开工率执续下滑至不足5成，制品库存仍在执续累库，负反馈仍在执续。因此，策略上仍建议逢高沽空。

以上内容由本站根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

以上内容由本站根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

04

有色金属：好意思元反弹，有色承压

铜。好意思元执续反弹，铜价承压回落。宏不雅面，出于对此前过预期激进的降息预期的修正，好意思元执续反弹，铜价上方承压。基本面高铜价重迭高现货升水，且在需求边缘执续走弱的布景下，下流多半处于不雅望现象，补库意愿较低，采购意愿彰着下滑，另外周内入口预测仍将执续流入，或冉冉改善现货偏紧的现象。后续低库存仍有一定的因循，价钱执续回落需要看到库存追念安全水平。

铝/氧化铝。好意思元反弹，铝价承压。宏不雅面，对此前过预期激进的降息预期的修正，好意思元执续反弹，铝价上方承压。近期河南巩义等地区环保督察下流减产较多，需求回落略超预期，周一库存去库放缓，中线守护偏空想路对待，低库存去库布景下跨期正套有一定空间但高度有限。氧化铝方面，干预12月，供应端由于部分厂家检会完成，运行产能预测将抬升，需求端云南减产完成，预测暂时维稳，基本面偏弱，守护逢高沽空想路对待。

铅。基本面守护供需双弱，再生端依然亏本，但未见进一步稽察，废电瓶价钱执续下行，资本因循握住下修，铅价偏弱运行。

镍。受音信面影响重迭空头止盈离场，镍价大幅反弹。前期镍价仍是跌破外采原料制纯镍资本线，靠拢印尼镍矿资本线，而印尼镍矿将选择新的订价神气，阛阓预期原料端资本将朝上抬升，迫使低估值纯镍价重点将朝上出动。短期建议不雅望，待新的资本线明确后，再进行操作。

不锈钢。产业负反馈仍在执续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产增多，带动原料端资本下降，钢价重点举座下移。库存未彰着去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空。

05

农居品:守护轰动偏弱形态

油脂。昨日油脂守护偏弱走势，一方面因为巴西产区的天气改善，另一方面原油价钱走弱。另外，昨日USDA公布的好意思豆周度出口稽察量不如预期。不外现在仍处于南好意思大豆培植期，天气题材的升水仍在，本周五将公布usda12月供需陈说，巴西大豆产量下调可能会在本次陈说中体现。因此油脂不宜过分看空，预测usda供需陈说公布前后存在较大的反弹概率。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座下流饲料需求欠安，仅守护刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的形态。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，切国内供需双弱，走势弱于豆粕，建议齐菜粕价差套利链接执有。短期豆粕陪伴好意思豆走势，需密切关心巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆助长。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议落幕糖出口计策。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，10月产量高于昨年同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为昨年同时六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。内盘陪伴外糖下落，建议趁势作念空。

生猪。生猪本日盘中跳水下落，01合约收盘13910点。本次收储挂牌量为1万吨，收储推敲小幅影响现货价钱，但本次收储挂牌量为1万吨，收储数目和实验成交价钱不足阛阓预期，现在朔方地区价钱偏低（6.8-6.9），南边地区（7操纵）略有标肥价差扩大趋势。本轮生猪周期加速，去产能程度不足预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下，重迭卫健委在发布会中说起饮食比例猪肉超出30%，往时心扉预期悲不雅。从基本面看，短期举座猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂推敲未满，剩下一个月出栏预测小幅增多开yun体育网，且执续握住的疫情扰动握住冲击阛阓，肉量短期难以迎来缺口，二育商暂时熄火，冻品库存守护高位。短期链接守护看空不雅点，逢高切入空单。